铁扇公主居翠云山芭蕉洞中,本属罗刹一族,人称罗刹女,手中一柄芭蕉扇乃昆仑山后带来之物,扇动之间可息八百里火焰山烈焰,亦能扇起狂风,历来深藏洞内,不轻易示人。
她与牛魔王结为夫妇,育有一子,居于号山火云洞,自号圣婴大王,占山为寨,收服山中群妖,威名远播于号山内外。
其子被观音以莲台金箍收伏、携往南海之事传至翠云山,铁扇公主自此与儿子音信断绝,久积怨怀,闻及取经人相关消息,愈发耿耿于心。
唐僧师徒行至火焰山前,但见八百里赤焰腾空,寸草不生,土人告以唯翠云山罗刹女芭蕉扇可解此厄,孙悟空遂驾云独往翠云山,登门求借。
洞前通名之后,铁扇公主念及旧怨,出洞与悟空交锋,双刀敌棒战有数合,随即取出芭蕉扇,迎风一挥,将悟空扇至万里之外的灵吉菩萨道场,悟空就地讨得定风珠护身,方得脱险。
悟空借得定风珠后重返翠云山,再至洞前叫阵。铁扇公主连扇数次,悟空立地不动,她见扇力不济,慌忙闭洞不出。悟空乘隙化作小虫,随所饮茶水钻入她腹中,翻搅撑胀,逼其应允借扇。
铁扇公主腹痛难忍,只得命人取出扇子相赠,实则暗中调换了一把缩小的假扇。悟空得扇辞去,行至火焰山前依诀念动,那火不惟未熄,反被扇得愈发炽烈,方知受了蒙蔽。
悟空查明真伪,转往寻访牛魔王,其时牛魔王已在积雷山另居,与玉面狐狸相伴,悟空登门交涉未果,两下动起手来,各自变化争斗多时。
悟空变作牛魔王模样,径入芭蕉洞诳骗铁扇公主,哄得真扇到手;牛魔王随后又变作猪八戒模样,将扇诓回,二人往来施为,扇子几度易手,争夺不休。
牛魔王与悟空又在山间连番争斗,托塔天王李靖与哪吒统领天兵随后赶至,四大金刚、佛门护法一并合围,将牛魔王团团困住,插翅难逃。
牛魔王终被众神合力擒获,押至芭蕉洞前示众。铁扇公主见丈夫受困于此,无计可施,只得取出真正芭蕉扇,双手献出,任悟空携去。
悟空得了真扇,连扇火焰山四十九扇,山火尽熄,四野清凉,唐僧师徒就此拜别翠云山,继续西行,铁扇公主自此仍居芭蕉洞中,不复阻拦来路。